マーケット見通し（総合）

外国債券見通し（2025年12月15日）

2025年12月15日

マーケットの動き （2025年12月8日～12月12日）

  • 先週の米国国債市場は、前週末比で金利は上昇しました（債券価格は下落）。
  • 週前半は、FOMC（米国連邦公開市場委員会）の追加利下げに慎重な姿勢が意識され、債券は売りが優勢となりました。その後、FOMCで0.25%の利下げと米国財務省短期証券の買い入れ発表を受け、米長期金利は低下したものの、週末にかけては、今後の利下げ期待の後退や持ち高調整などを背景に、金利は再び上昇しました。
  • 欧州国債市場は、前週末比で金利は上昇しました（債券価格は下落）。

投資環境見通し （2025年12月）

長期金利は、米国では上昇幅は限定的、欧州（ドイツ）ではレンジ内での動き

  • 米国：雇用の減速とインフレ懸念が併存する中、政府機関の一部閉鎖が解除され、政府統計の公表再開後の経済指標の内容次第で長期金利は上昇する可能性があります。ただし、中期的なFRB（米国連邦準備制度理事会）の利下げ姿勢に当面は変化なしとみられることから、上昇幅は限定的とみています。
  • 欧州：域内でのディスインフレに対する警戒感を背景とした利下げ観測は残りますが、一方で域内景気の底堅さに加えて、2026年度にかけて財政出動が本格化するとみられることもあり、ドイツ長期金利はレンジ内で推移するとみています。
変動幅（騰落率）
12月12日前週比1ヵ月前比6ヵ月前比1年前比
10年国債利回り（米国、％） （変動幅） 4.19 0.05 0.12 -0.16 -0.13
FTSE世界国債インデックス 除く日本、円ベース(騰落率） 660.66 0.47% 0.73% 10.46% 9.71%
  • ※期間別騰落率の各計算期間は、基準日から過去に遡った期間の応答日(休日の場合は前営業日）までとします。
  • ※最新の「投資環境見通し」もご覧ください。
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  • 使用インデックスについては、マーケット見通し（総合）の最終ページをご確認ください。 https://www.myam.co.jp/market/report/

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