マーケット見通し（総合）

外国債券見通し（2025年7月22日）

2025年07月22日

マーケットの動き （2025年7月14日～7月18日）

  • 先週の米国国債市場は、前週末比で金利はほぼ横ばいでした。
  • 週前半は、15日発表の６月の米国CPI（消費者物価指数）で一部項目に関税の影響がみられたことなどから利下げ観測が後退し、米国長期金利は上昇しました。週後半は、FRB（米国連邦準備制度理事会）高官の利下げ言及や持ち高調整の買いが入ったことなどから長期金利は低下し、前週末比でほぼ横ばいとなりました。
  • 欧州国債市場は、英国金利が上昇した一方、ドイツ金利は低下しました。

投資環境見通し （2025年7月）

長期金利は、米国、欧州（ドイツ）ともに徐々にレンジを切り下げる

  • 米国：中東情勢の緊迫化や関税政策等を背景としたインフレ懸念に加えて財政赤字の拡大懸念もあり、長期金利が高止まる可能性はありますが、雇用、貿易動向などから景気減速の兆候もみられることから、長期金利は徐々にレンジを切り下げるとみています。
  • 欧州：中東情勢の緊迫化によるエネルギー価格上昇に加え、ECB（欧州中央銀行）総裁はディスインフレに対する取り組みはほぼ終了したと述べたこともあり、ドイツ長期金利は短期的には低下しにくいとみられます。ただし、ECBは為替レートや財政支出動向を注視しつつも、米国関税政策による域内景気の減速を背景に、利下げを検討するとみられることもあり、徐々にレンジを切り下げるとみています。
変動幅（騰落率）
7月18日前週比1ヵ月前比6ヵ月前比1年前比
10年国債利回り（米国、％） （変動幅） 4.43 0.01 0.04 -0.18 0.23
FTSE世界国債インデックス 除く日本、円ベース(騰落率） 616.21 0.62% 2.70% 1.86% -0.21%
  • ※期間別騰落率の各計算期間は、基準日から過去に遡った期間の応答日(休日の場合は前営業日）までとします。
  • ※最新の「投資環境見通し」もご覧ください。
  • 当資料は、明治安田アセットマネジメント株式会社がお客さまの投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的とするものではありません。また、法令にもとづく開示書類（目論見書等）ではありません。当資料は当社の個々のファンドの運用に影響を与えるものではありません。
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  • 使用インデックスについては、マーケット見通し（総合）の最終ページをご確認ください。 https://www.myam.co.jp/market/report/

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